أصدرت محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة قرارًا تاريخيًا يلغي قواعد التنوع في مجلس إدارة ناسداك، مما يمثل انتكاسة كبيرة لمبادرات التنوع في الشركات التي تفرضها الهيئات التنظيمية.
بينما تهدف القواعد إلى زيادة تمثيل النساء والأقليات في مجالس إدارة الشركات، وجدت المحكمة أنها غير متوافقة مع قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، مع التركيز على القيود المفروضة على سلطة الهيئات التنظيمية في تشكيل حوكمة الشركات. يوجه حكم الدائرة الخامسة ضربة للاتجاهات التقدمية الحديثة في عالم الشركات – التي دفعت بها الوكالات الحكومية مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) – والتي تدعو إلى المزيد من التنوع والإنصاف والشمول (DEI) في مجالس إدارة الشركات.
خلفية عن تفويض التنوع في ناسداك
مطلوب قواعد ناسداك، التي تم تقديمها في عام 2021 في أعقاب مقتل جورج فلويد والتركيز المتزايد على المساواة العرقية الشركات إما أن تضمن وجود امرأة واحدة على الأقل وأقلية واحدة أو مدير LGBTQ+ في مجالس إدارتها أو توضيح عدم امتثالها. فرضت القواعد أيضًا متطلبات الإفصاح السنوية لإحصاءات تنوع مجلس الإدارة، وتوحيد الإبلاغ عن البيانات عبر الشركات المدرجة.
جادل المدافعون عن أن هذه القواعد تتوافق مع أولويات المستثمرين المتطورة والتوقعات المجتمعية. وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة، تحت قيادة ديمقراطية، على القواعد، معتبرة أنها توفر شفافية حيوية لعملية اتخاذ القرار للمساهمين.
التحدي القانوني وحكم الدائرة الخامسة
جاء التحدي لهذه القواعد من المجموعات المحافظة مثل المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة والتحالف من أجل التوظيف العادل لمجلس الإدارة. ويقود هذا الأخير إدوارد بلوم، وهو مهندس المعارك القانونية ضد العمل الإيجابي، بما في ذلك قضية المحكمة العليا الأخيرة التي ألغت سياسات القبول في الجامعات على أساس العرق.
قضت الدائرة الخامسة، المعروفة بفقهها المحافظ، بأغلبية 9-8 بإلغاء اللائحة. ورفض القاضي أندرو أولدهام، الذي يكتب للأغلبية، حجة لجنة الأوراق المالية والبورصة بأن القواعد كانت ضمن صلاحياتها لتعزيز “مبادئ التجارة العادلة والمنصفة”. أكد أولدهام أنه “ليس من غير الأخلاقي أن ترفض شركة ما الكشف عن معلومات حول الخصائص العرقية والجنسية وLGBTQ+ لمديريها”.
من الواضح أنه من غير الأخلاقي انتهاك القانون أو تجاهل الوعد التعاقدي. ليس من غير الأخلاقي أن ترفض الشركة الكشف عن معلومات حول الخصائص العرقية والجنسية وLGBQ+ لمديريها. نحن لسنا على علم بأي قاعدة أو عرف راسخ في تجارة الأوراق المالية يثقل كاهل الشركات بالالتزام بتوضيح السبب وراء عدم تمتع مجالس إدارتها بالقدر الذي تفضله بورصة ناسداك من التنوع العرقي أو الجنسي أو التوجه الجنسي.
< /blockquote>
واعتبرت المحكمة القواعد “بعيدة كل البعد” عن قانون الأوراق المالية لعام 1934، الذي يحكم عدالة السوق واستقراره. وقد لاحظ منتقدو الحكم انسجامه مع المقاومة المحافظة الأوسع لمبادرات DEI (التنوع والإنصاف والشمول) التي يُنظر إليها على أنها تنحرف إلى عالم الحصص.
وهذا القرار ليس منعزلاً أيضًا. وقد واجهت مبادرات التنوع المماثلة عقبات قانونية في أماكن أخرى. في عام 2022، تم إلغاء قانون ولاية كاليفورنيا الذي يفرض التنوع في مجالس إدارة الشركات باعتباره غير دستوري. تسلط هذه الأحكام الضوء على التدقيق القانوني المتزايد الذي يحيط بجهود DEI، وخاصة تلك التي يمكن تفسيرها على أنها فرض حصص.
الآثار المترتبة على DEI في التجارة
يعيد الحكم تحديد المشهد لجهود التنوع في الشركات الأمريكية. ويؤكد أن أهداف DEI يجب متابعتها طوعًا ومدفوعة بالسوق وليس من خلال التفويضات التنظيمية. وذكرت ناسداك، التي أقرت قرار المحكمة، أنها لن تسعى لمزيد من المراجعة. وفي الوقت نفسه، تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات بتقييم استجابتها.